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    6000億貼身衣物市場,二級市場終于迎來新血液

    來源:中瑞潤和 2021-06-24 11:01:38 編輯:李少華 3610 0

    導讀:貼身衣物產業二級終于迎來新血液,愛慕股份登陸A股,發行價20.99元/股,最新價30.23元/股,最新總市值120.9億元。

    貼身衣物產業二級終于迎來新血液,愛慕股份登陸A股,發行價20.99元/股,最新價30.23元/股,最新總市值120.9億元。

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    愛慕作為中高端貼身衣物頭部品牌,也是“鋼圈內衣”始祖,其特殊性,也是少數使用中文特色命名的品牌。

    公司是中國知名的品牌企業,是貼身服飾行業的龍頭企業。公司的主力品牌愛慕(Aímer)、愛慕先生(Aímer men)、愛美麗(imi’s)、愛慕兒童(Aímer kids)、 慕瀾(MODELAB)和蘭卡文(La Clover),均在其細分領域擁有較突出的競爭地位。

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    在線下渠道方面,公司連續多年在女性內衣、男性內衣等細分市場綜合占有率排名保持第一;在線上渠道方面,公司也已逐步建立了一定市場地位,市場份額和市場口碑位于行業前列。

    公司的產品組合已從早期的文胸、內褲逐步擴 展至保暖衣、家居服、其他服飾(如運動裝、泳裝等)、襪類、家紡、家居飾品、 防護口罩等多個品類,以發掘不同產品組合之間和不同品牌之間交叉銷售的機 遇。

    在渠道方面,經過了近三十年的發展,并伴隨著中國零售業態的進步,公司 現已全面覆蓋了線上及線下渠道,并在積極探索不同渠道間的融合、渠道數字化運營的可行性。

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    對于愛慕股份的看點,我們可以集中在幾點看點:

    (1)愛慕股份行業地位顯著。在女性內衣市場,2018年至2019年愛慕的市場綜合占有率各年連續排名行業第一(9.61%);在高端女性內衣市場,2018年至2019年蘭卡文的市場綜合占有率亦連續排名行業第一;在男性內衣市場,2018年至2019年愛慕先生的市場綜合占有率亦均連續排名行業第一(13.48%)。雖然評估方式、數據來源等仍有值得討論的地方,但是頭部地位穩固。

    (2)愛慕作為“鋼圈內衣”始祖。截至2020年12月31日取得了294項專利,其中發明專利100項,主導或參與制定了2項國家標準、15項行業標準和6項團體標準,也是唯一家貼身服飾企業被中國紡織工業聯合會評定的“中國紡織行業工業設計中心”(2018年12月-2020年12月)。

    (3)高度重視數字化,很有可能是未來愛慕的護城河。在后疫情時代,愛慕董事長張榮明積極發聲,521.35萬會員形成很強的私域流量,以2,156個線下零售終端(其中直營終端1,725個)為入口形成線上流量,線上入口則為“官網”(包括:小程序、PC、WAP和APP四個端口),在洞察消費者、線上線下一體化、全渠道覆蓋、前沿技術融合(研發中心主要功能之一)發揮重大作用。

    (4)成熟可復制的品控能力是中高端產品的基石。愛慕擁有全流程質量控制的能力,控制流程貫穿了原材料采購、產品生產、產成品入庫、產品試穿驗證、產品售后等各環節。

    (5)未來圍繞高品質門店+數字化內核驅動+低成本供應鏈。IPO總募資7.6億元,數字化建設計劃投資1.5億元顯示了數字化決心,同時越南計劃投產3.6億元建設產能619.26萬件/年,也顯示了尋求全球布局和提升公司盈利能力戰略。

    (6)中高端品牌暫時是新銳品牌無法觸及的領域。新銳品牌積淀不足,形成愛慕直接對抗全球品牌的優勢,“國潮風”加持,未來可期。

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    愛慕有良好的基礎,但貼身衣物正處于洗牌、消費者文化理念碰撞的過程,貼身衣物是否能跑出業內的“李寧”、“安踏”、“申洲國際”?6000億貼身衣物市場具備了基礎,但龍頭效應爆發拐點未至,期待愛慕數字化內核驅動力發力和橫縱整合形成國際巨頭。



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    發布時間:2021-06-24 11:01:38 來源:中瑞潤和 編輯:李少華

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